Správy, že Spojené štáty a Irán môžu obnoviť rozhovory, pomohli z krátkodobého hľadiska upokojiť náladu na trhu a ceny ropy sa podľa toho stiahli. To však neznamená, že situácia v Hormuzskom prielive sa stala menej vážnou. Agentúra Reuters uviedla, že americká armáda už vrátila späť šesť obchodných lodí v rámci nového rámca blokády, pričom celková premávka cez úžinu zostáva výrazne pod úrovňou pred-vojnou. Zjednodušene povedané, nálada v titulkoch sa zmiernila, no fyzický trh je stále napätý.
To je dôležité, pretože Hormuz je jedným z najdôležitejších energetických úzkych bodov na svete. Podľa amerického úradu pre energetické informácie sa v prvej polovici roku 2025 cez prieliv pohybovalo asi 20,9 milióna barelov ropy denne. Čo je dôležitejšie pre ázijské trhy, približne 89 % ropy a kondenzátu, ktoré prešli cez Hormuz, smerovalo do Ázie a Čína, India, Japonsko a Južná Kórea predstavovali 74 % týchto tokov. Inými slovami, keď sa Hormuz sprísni, Ázia pocíti dopad ako prvá a najzreteľnejšie.
Ďalším dôležitým, ale menej známym bodom je, že alternatívne trasy sú príliš obmedzené na to, aby úplne nahradili Hormuz. EIA odhaduje, že saudskoarabský ropovod východ{1}}západ a ropovod Spojených arabských emirátov Abú Zabí môžu spolu obísť len asi 4,7 milióna barelov denne, zatiaľ čo efektívna kapacita Iránu je len asi 0,3 milióna barelov denne. Oproti bežným hormuzským tokom viac ako 20 miliónov barelov denne je táto záložná kapacita jednoducho príliš malá. Takže aj keď sú niektoré náklady presmerované, trh stále čelí veľkému štrukturálnemu prekážke.
Problém už nie je len o nákladoch na dopravu alebo psychológii trhu. EIA vo svojom aprílovom krátkodobom -energetickom výhľade uviedla, že Hormuzský prieliv je fakticky uzavretý pre lodnú dopravu od 28. februára. Odhaduje tiež, že ropu-krajiny produkujúce ropu, ktoré sa vo veľkej miere spoliehajú na túto trasu, vrátane Iraku, Saudskej Arábie, Kuvajtu, Spojených arabských emirátov, Kataru a Bahrajnu, sa v marci uzavreli približne o 7,5 milióna barelov s očakávaným nárastom 91{5} barelov za deň. deň v apríli. To je zásadný bod, pretože to ukazuje, že prerušenie sa už presunulo do skutočnej stratenej výroby, nielen do oneskorenej logistiky.
Ďalším bodom, ktorý mnohí čitatelia môžu prehliadnuť, je, že aj keď sa napätie ochladí, trh sa nemôže rýchlo vrátiť do normálu. EIA uviedla, že vo svojom ropnom výhľade si stále ponecháva rizikovú prémiu, pretože obnova dopravy cez Hormuz by stále ponechala trh, ktorý sa bude zaoberať nevybavenými tankermi, úpravami trás a rizikom obnovenia narušenia. Očakáva tiež, že uzavreté-závierky sa vrátia blízko k úrovniam pred-konfliktom až koncom roka 2026, čo znamená, že táto geopolitická prémia nie je príbehom len niekoľkých dní.
Aby tento argument ešte viac vyostril, Medzinárodná energetická agentúra to označila za najväčší šok v dodávkach ropy v histórii a odhaduje, že konflikt odstránil približne 1,5 milióna barelov denne z celosvetových dodávok ropy. Zároveň zmenila svoj výhľad dopytu na rok 2026 z očakávaného rastu 640 000 barelov denne na pokles o 80 000 barelov denne. Táto kombinácia je obzvlášť dôležitá: trh teraz čelí ponukovému šoku a skorým príznakom zničenia dopytu spôsobeným vyššími cenami.
Zo širšej makro perspektívy MMF tiež stanovil závažnejšie scenáre poklesu, ak konflikt bude trvať dlhšie. Vo svojom nepriaznivom scenári MMF predpokladá, že ceny ropy vzrastú o 80 % v porovnaní s východiskovou hodnotou z januára 2026 počnúc druhým štvrťrokom, čo zodpovedá priemernej spotovej cene ropy približne 100 USD za barel v roku 2026, zatiaľ čo ceny plynu v Európe a Ázii vzrastú o 160 % v porovnaní s východiskovou hodnotou. V závažnejšom scenári MMF tvrdí, že ceny ropy by sa mohli zvýšiť na približne 110 USD za barel v roku 2026 a 125 USD za barel v roku 2027, zatiaľ čo ceny plynu v Európe a Ázii by mohli za rovnaké obdobie vzrásť o 200 %. Tieto predpoklady ukazujú, že veľké inštitúcie to nevnímajú ako jednoduchú krátkodobú{13}}udalosť. Považujú to za šok, ktorý by sa mohol preniesť do inflácie, rastu a priemyselných nákladov.